#298: Plus 347 Prozent mit dieser Aktie, doch was erzählt man Ihnen nicht?

00:00:06: In der Episode twohundertachtundneunzig geht es um das Marketing von Börsenbriefen und Tradinganbietern, dass naturgemäß spektakulär sein muss.

00:00:14: Warum die gezeigten Erfolgsgeschichte dabei selten die ganze Bilanz zeigen?

00:00:19: Und welche Fragen sie sich stellen sollten?

00:00:26: Herzlich willkommen!

00:00:27: Moin und Servus beim Podcast.

00:00:29: Aktien Verstehen und erfolgreich nutzen.

00:00:33: Mein Name ist Wilhelm Scholze.

00:00:34: Als Profi habe ich über siebzehn Jahre lang Fondsmanager und Vermögensverwalter in Aktien beraten.

00:00:40: Und seit Jahrzehntelten lebe ich ausschließlich vom Investieren in Einzelaktien.

00:00:45: In diesem Podcast geht es darum, wie Sie teure Fehler vermeiden und am Wachstum der innovativsten Firmen der Welt partizipiert.

00:00:53: Tipps gibt's viele!

00:00:55: Hier geht´s um Snow-How.

00:01:01: Vielleicht haben Sie solche Anzeigen auch schon gesehen?

00:01:05: Mit dieser Aktie liegen unsere Leser im Plus.

00:01:10: Oder diese fünf Aktien hätten den Dachs deutlich geschlagen.

00:01:14: Manche gehen noch weiter, wir haben diese Aktie bereits aus dem Jahr für einen neuen Empfohlen.

00:01:20: Das klingt erst einmal ziemlich überzeugend vor allem dann wenn daneben noch ein Chart steht der unten links beginnt und oben rechts irgendwo aus dem Bild läuft.

00:01:30: nur fehlt bei solchen Aussagen häufig etwas zum Beispiel der Satz Mit dieser anderen Aktie lagen unsere Leser, aber das ist ja ein Minus.

00:01:41: Oder dieser von uns empfohlen Optionen scheint inzwischen wertlos oder ganz banal.

00:01:47: wenn sie allen unseren Empfehlungen gefolgt werden hätten Sie mit dem gesamten Depot schlechter abgeschnitten als der Markt.

00:01:55: Diese Sätze sieht man erstaunlicherweise deutlich seltener auf Werbebannen.

00:02:01: doch genau darum soll es heute gehen nicht daran dass jeder Börsenbrief jeder Influencer unser Jeus wäre.

00:02:09: Es geht darum, warum sie einzelne Erfolgsgeschichten und eine vollständige Leistungsbilanz gut auseinanderhalten sollten.

00:02:18: Nehmen wir ein bewusst vereinfachtes Beispiel.

00:02:21: Stellen Sie sich vor, ein Börsenbrief hätte im Jahr two-tausend neun Einhundert Aktien empfohlen.

00:02:27: Von diesen hundert Unternehmen wären inzwischen vielleicht dreißig verschwunden.

00:02:31: Den soll wenig gegangen oder hätten ihren Aktionären dauerhaft Verluste gebracht?

00:02:36: Weitere Dreißig hätten sich enttäuschend entwickelt, zwanzig ungefähr mit dem Markt und einige wenige richtig gut.

00:02:44: Zwei davon hätten sich verzehnfacht.

00:02:48: Was glauben Sie?

00:02:49: Welche Aktien Ihnen fünfzehn oder siebzehn Jahre später noch präsentiert werden?

00:02:54: Natürlich diese beiden!

00:02:57: Denn dort steht Wie von uns bereits im Jahr zwei tausend neun empfohlen Und das kann sogar vollkommen korrekt sein.

00:03:05: nur ist es eben leider nur ein Teil der Wahrheit Denn wenn sie damals Abonnent gewesen wären, hätten sie nicht gewusst welche zwei der Hundert Empfehlungen später die großen Gewinner werden.

00:03:16: Sie hätten vor hundert Entscheidungen gestanden und das Geld irgendwie aufteilen müssen.

00:03:22: Je länger jemand Aktien empfiehlt desto wahrscheinlicher ist es deshalb dass sich irgendwann einige spektakuläre Erfolgsgeschichten darunter befinden.

00:03:32: Wer über viele Jahre Hunderte Aktien nennt Müsste schon ausgesprochen viel Pech haben, wenn darunter nicht irgendwann ein Unternehmen wäre dessen Kurs sich verfünffacht oder verzehnfacht hat.

00:03:43: Die Existenz eines Tenbeggers beweist deshalb erst einmal erstaunlich wenig.

00:03:48: die interessantere Frage lautet was ist mit den anderen Empfehlungen passiert?

00:03:54: Stellen Sie sich einen Fußballspieler vor von dem ich Ihnen ein fünfminütiges Video mit seinen schönsten Szenen zeige Ein Fallrückzieher!

00:04:03: Ein Freistoß in den Winkel Ein Trippling durch drei Verteidiger und vielleicht noch ein Tor aus vierzig Meter Entfernung.

00:04:11: Nach fünf Minuten würden sich vermutlich denken, was für eine Begnate der Spieler!

00:04:17: Vielleicht ist er tatsächlich hervorragend?

00:04:18: Vielleicht habe ich Ihnen aber auch nur die zehn besten Szenen aus einer zwanzigjährigen Karriere gezeigt in der ja die meisten Bälle einfach nur weiter gespielt oder auch verloren hat... Sie wissen es nicht weil in der Rest fehlt.

00:04:33: Genau das passiert bei vielen Performance-Darstellungen an der Börse.

00:04:37: Sie sehen die Highlights, aber nicht die gesamte Saison!

00:04:42: Ein Anlieger müsste deshalb eigentlich nicht fragen, welche Aktie hat dieser Mensch einmal besonders früh entdeckt?

00:04:48: Die bessere Frage lautet... Was wäre aus meinem Geld geworden wenn ich all seinen Empfehlungen tatsächlich gefolgt werde?

00:04:57: Dann kommt wahrscheinlich etwas völlig anderes heraus.

00:05:01: Das Interessante daran ist dass für eine beeindruckende Erfolgsdarstellung niemand Zahlen erfinden muss.

00:05:08: Man kann ausschließlich richtige Zahlen verwenden und trotzdem ein irreführendes Bild erzeugen, genau deshalb ist diese Form des Marketing so wirkungsvoll.

00:05:19: Nehmen wir an einen Anbieter hat zehn Aktien empfohlen eine davon stieg um dreihundert Prozent, drei entwickeln sich ordentlich, drei verlieren dreißig oder vierzig Prozent und drei gehen richtig schief.

00:05:33: Was steht dann auf der Webseite?

00:05:35: Wahrscheinlich unsere Empfehlung ACX plus dreihundert Prozent.

00:05:40: Die Zahl stimmt, aber sie beantwortet nicht die Frage, wie Sie als Anleger eigentlich interessieren sollte.

00:05:48: Denn wenn alle zehn Positionen gleich groß gewesen wären, könnte das gesamte Ergebnis trotzdem vollkommen mittelmäßig sein oder sogar schlecht!

00:05:58: Ein einzelner Gewinner sagt deshalb wenig über die Qualität einer Investmentstrategie – Das ist übrigens bei uns privater Leger nicht anders.

00:06:06: Fast jeder, der lange genug Aktien besitzt hat irgendwann eine Geschichte über einen außergewöhnlichen Treffer.

00:06:12: Die entscheidende Frage ist wie hat sich das gesamte Depot entwickelt?

00:06:18: Auch solche überschriften sieht man häufig!

00:06:20: Mit diesen fünf Aktien hätten sie den DAX geschlagen.

00:06:24: Ja natürlich im Nachhinein kann ich Ihnen heute ohne große Mühe fünf Aktie nennen mit denen Sie in den vergangenen zehn oder fünfzehn Jahren praktisch jeden großen Index geschlagen hätten.

00:06:35: und das Problem ist nur dass sich ihnen vor zehn Jahren genau diese fünf hätte nennen müssen und zwar nicht als zehn erfolgreiche Aktien aus einer ursprünglichen Liste von zweihundert, sondern vorher ausgewählt.

00:06:48: Aus allem was damals zur Verfügung stand.

00:06:51: Das ist ein gewaltiger Unterschied.

00:06:53: Eine Liste vergangener Gewinner zusammenzustellen ist keine Investmentleistung.

00:06:58: Die Investmentleister besteht darin sie vorher auszuwählen Und gleichzeitig die vielen Aktien nicht zu kaufen, die Sie eben nicht so entwickelt haben.

00:07:08: Deshalb bin ich bei Aussagen wie, mit diesen Aktien hätten sie den Dachs geschlagen immer vorsichtig.

00:07:14: Sie beschreiben häufig eine Vergangenheit die längst bekannt ist.

00:07:18: Gleichzeitig suggerieren sie eine Fähigkeit, die sich eigentlich auf die Zukunft beziehen müsste.

00:07:25: Noch interessanter wird es bei Empfehlungen, die richtig schief gehen.

00:07:30: Gewinner haben nämlich eine angenehme Eigenschaft man kann jahrelang über sie sprechen.

00:07:35: Eine Aktie die seit der Empfehlung acht hundert Prozent gestiegen kann noch zehn Jahre später auf einer Webseite stehen.

00:07:43: Verlierer haben dagegen eine andere Karriere, sie werden geschlossen ausgebucht nicht mehr erwähnt oder verschwinden irgendwann tief im Archiv.

00:07:53: Dadurch entsteht ein eigenartiger Effekt die erfolgreichen Empfehlungen werden immer älter und beeindruckender während die schlechten Empfehmungen regelmäßig aus dem Schaufenster verschwenden.

00:08:04: das Schaufenste wird dadurch mit jedem Tag und mit jedem Jahr schöner.

00:08:09: Das lagert dahinter möglicherweise nicht.

00:08:13: Nehmen wir ein solches Beispiel, ein Optionschein-Depot eines Börsen Mediums das nach einem besonders schwachen Jahr mit einem Verlust von rund sindundneunzig Prozent geschlossen wurde.

00:08:24: Im Januar begann dann wieder ein neues Jahr und damit auch ein neues Musterdepot.

00:08:31: für den Anbieter fühlt sich das an wie ein Neuanfang.

00:08:35: Nur was macht der Kunde mit seinem eigenen Geld wenn sein Depot siehundneunsig Prozent verloren hat?

00:08:42: Aus hunderttausend Euro wären dann nur noch dreitausend euro geworden.

00:08:46: Und von dort wieder auf hundert tausend EUR zu kommen, bräuchte einen Gewinn von mehr als dreitausende zweihundert Prozent.

00:08:53: Für den Anbieter beginnt am ersten Januar ein neues Börsenjahr für das Vermögen des Kunden leider nicht.

00:09:01: Sehen Sie ihr Investmentvermögen kennen keinen Jahreswechsel?

00:09:05: Ihr Depot sagt am eintreißigste Dezember Nicht Schade schlecht gelaufen!

00:09:10: Morgen beginnen wir wieder bei Null Denn leider beginnt man das neue Jahr eben einfach nur mit weniger Geld.

00:09:18: Ein Verlust bleibt ein VerlUST, ganz gleich ob eine Statistik neu startet oder eine neue Musterdepotsite eröffnet.

00:09:26: Wenn Sie fünfzig Prozent verlieren brauchen sie anschließend hundert Prozent Gewinn um wieder beim Ausgangspunkt zu sein.

00:09:33: Wenn sie achtzig Prozent verliern brauchen sie vierhundert Prozent und bei siebenundneunzig Prozent VerlUst wird die Mathematik so unpersönlich dass ein normaler Anleger kaum noch eine realistische Chance hat, den Verlust mit dem selben Kapital wieder aufzuholen.

00:09:49: Deshalb können Jahresdepots, Musterdepots oder regelmäßig neu gestartete Strategien optisch sehr attraktiv aussehen?

00:09:57: Für einen tatsächlichen Anlegger stellt sich aber eine andere Frage – was wäre aus einem Euro geworden, den ich ganz am Anfang investiert hätte und danach allen Entscheidungen gefolgt würde?

00:10:11: Das wär'n interessante Zahl!

00:10:13: Nur wird sie wesentlich seltener gezeigt.

00:10:17: Ein weiteres Problem sind einzelne Prozentzahlen.

00:10:21: Aktie A plus sechshundert Prozent klingt großartig, aber wie viel Geld war darin investiert?

00:10:29: Wenn ein Musterdepot nur ein Prozent seines Kapitals in diese Aktien gesteckt hatte trägt selbst eine Versexwachung nur begrenzt zum Gesamtergebnis bei.

00:10:37: wenn dann gleichzeitig große Positionen erhebliche Verluste verursacht haben kann das spektakuläre Gewinner, dass die Pro möglicherweise nicht retten.

00:10:47: Deshalb möchte ich bei einer Performance nicht nur wissen welche Aktien gut gelaufen sind Ich möchte auch wissen wie stark diese Aktien tatsächlich gewichtet waren.

00:10:56: Kauf und Erkaufskurse Aufstockungen und Reduzierungen Und natürlich das Ergebnis des gesamten Kapitals interessiere mich mindestens genauso.

00:11:05: Erst dann sprechen wir überhaupt über Performance.

00:11:08: Vorher sprechen wir über einzelne Geschichten.

00:11:12: Oder was ist wenn der Vergleich fehlt?

00:11:14: Nehmen wir einen Anbieter an.

00:11:16: Unsere Strategie hat in den vergangenen fünf Jahren sechzig Prozent verdient.

00:11:21: Um sechzig Prozent klingt erst mal gut, was aber wenn ein vernünftiger Vergleichsindex in der selben Zeit neunzig Prozent gestiegen ist?

00:11:30: Dann bekommt dieselbe Zahl plötzlich eine vollkommen andere Bedeutung.

00:11:34: Eine Performance ohne Vergleiche ist deshalb schwer einzuordnen.

00:11:37: Sie können auch stolz berichten dass ihr Auto Hundert Achtzig kmh pro Stunde fährt.

00:11:41: Wenn Sie damit bei einem Formel I Rennen antreten, interessiert die Zahl niemanden mehr.

00:11:49: Bei Aktien gilt das selbe.

00:11:50: Wenn jemand behauptet, dass seine besondere Aktien außer eine Mehrwert geschaffen zu haben muss ich mir ansehen was eine vernünftige Alternative im selben Zeitraum gebracht hätte.

00:12:00: Sonst weiß ich ja gar nicht ob ich gerade besondere Fähigkeiten sehe oder einfach nur einen starken Aktienmarkt.

00:12:09: Aber warum funktioniert dieses Marketing so gut?

00:12:12: Ein Grund ist ziemlich banal Einzelne Geschichten sind emotional viel stärker als Statistiken.

00:12:19: Wir haben Aktie X bei achtzehn Euro empfohlen, heute steht sie bei hundertsechs und zwanzig Euro.

00:12:24: Versteht jeder sofort!

00:12:26: Eine vollständige Depotanalyse über fünfzehn Jahre mit Gewichtungen geschlossenen Positionen Drawdowns-und Vergleichsindex ist wesentlich weniger spektakulär.

00:12:37: Dazu kommt noch etwas – Gewinner suggerieren vor Hersagefähigkeit.

00:12:42: Wenn jemand ihnen heute zeigt, dass er vor zwölf Jahren eine Aktie empfohlen hat die anschließend um tausend Prozent gestiegen ist entsteht automatisch der Gedanke das dieser Mensch damals etwas gesehen haben muss was andere nicht gesehen haben.

00:12:56: Und vielleicht war es tatsächlich so aber genauso gut kann es aber nur einer von sehr vielen Versuchen gewesen sein.

00:13:06: wenn sie also in irgendwelchen Börsenbriefen oder in der Werbung eines Traders solche wunderbaren Zahlen sehen Und diejenige mit seiner außergewöhnlichen Investmentkompetenz wirbt, würde ich einige einfache Fragen stellen.

00:13:20: Sehe ich sämtliche Empfehlungen oder nur ausgewählte Gewinner?

00:13:25: Wie haben sich alle Empfehmlungen zusammenentwickelt und welche Verluste sind dabei angefallen?

00:13:31: Wie hoch war der größte zwischenzeitliche Verlust des gesamten Depots?

00:13:35: denn gerade bei aggressiven Strategien kann die Änderendiete sehr ordentlich aussehen obwohl Anleger zwischenzeitlich Verluster aushalten mussten die kaum jemand tatsächlich durchgestanden hätte.

00:13:48: Und schließlich, wie hat sich diese Strategie gegenüber einer vernünftigen Alternative entwickelt?

00:13:54: Erst mit diesen Antworten kann ich überhaupt anfangen einzuschätzen ob hier über Jahre tatsächlich mehr Wert entstanden ist.

00:14:03: Wenn Informationen fehlen bedeutet das nicht automatisch dass der Anbieter schlecht ist aber dann weiß ich schlicht nicht ob die gezeigten Erfolgsgeschichten repräsentativ sind.

00:14:17: Vielleicht ist das sogar eines der wichtigsten Merkmale seriöser Anleger.

00:14:21: Sie können Ihnen von Fehlentscheidungen erzählen, denn wer wirklich über viele Jahre investiert trifft FehlEntscheidungen?

00:14:30: Das lässt sich kaum vermeiden!

00:14:32: Warren Buffett hat Fehl Entscheidungen getroffen, Peter Lynch hat welche getroffen.

00:14:36: Form.

00:14:36: Manager treffen sie ich treffe sie und sie werden ebenfalls welche treffen.

00:14:42: Das gehört zum Investieren.

00:14:44: Niemand kann über Jahrzehnte jede Entwicklung richtig einschätzen.

00:14:48: Wenn ich in der Gegend jemand nach zwanzig Jahren Börsenerfahrung praktisch nur Gewinner präsentieren kann, würde ich deshalb nicht automatisch denken was für ein außergewöhnlicher Investor.

00:14:59: Ich würde mich zunächst tragen wo eigentlich die ganzen Fehler geblieben sind.

00:15:04: entweder hat dieser Mensch eine Fähigkeit die kaum jemand auf der Welt besitzt oder ich sehe nur einen Ausschnitt.

00:15:11: Ich halte die zweite Erklärung in den meisten Fällen für die Wahrscheinlichere.

00:15:17: Lassen Sie sich also von spektakulären Prozentzahlen deshalb nicht zu schnell beeindrucken.

00:15:23: Plus dreihundertsvierzig Prozent können stimmen, plus achthundert Prozent können stimmen!

00:15:28: Auch ein Tedbeger kann vollkommen echt sein Denn es gab gerade in den letzten beiden Jahren einige Möglichkeiten hier dabei zu sein.

00:15:36: Denken sie nur an den Rüstungsbuch zwischen zwei tausend zwanzig und fünfundzwanzig KI Aktien wie Nvidia seit zweitausend dreieinzwanziger oder noch extremer bei den Memory-Chipherstellern in den vergangenen zwölf Monaten.

00:15:50: Aber gleichzeitig gab es eben auch ausgesprochen große Verlierer, nicht nur bei Autowerten sondern auch im Techbereich.

00:15:59: Die Top-Aktien sind daher leider immer nur die halbe Wahrheit.

00:16:03: Ja sie können mit Aktien schönes Geld verdienen Machen Sie aber Ihre Erwartungen bitte nicht an solchen werbewirksamen einzelnen Tieten fest.

00:16:15: Denn nun komme ich wieder einmal auf die psychologischen Effekte dessen zu sprechen.

00:16:20: Wenn solche Zahlen ihre eigenen Rendite-Erwartungen prägen, werden sie auf Dauer nicht nur enttäuscht Sie erhöhen dann meist auch Ihre Risiken erheblich nur um mithalten zu können.

00:16:33: und dann steht da eher bald ein großes Minus anstatt der hoften dreistelligen Jahresperformance.

00:16:42: Wenn Ihnen meine Gedanken gefallen würde ich mich wie immer über eine freundliche Bewertung oder einen Kommentar freuen.

00:16:48: Es dauert nur eine Minute, hilft diesen Podcast aber sehr.

00:16:54: Oder Sie kommen auf meine Website und tragen sich über mich in meinen Newsletter ein.

00:17:01: Und damit wünsche ich Ihnen wieder alles Gute und viel Erfolg bei allen Ihren Investments!

00:17:07: Hier Wilhelm Scholze.