#285: Was schlechte Unternehmen über gute Investments verraten

00:00:05: In der Episode zweieinhalbundachtzig geht es darum, was schlechte Unternehmen uns über gute Investments beibringen können.

00:00:13: Und warum das Studium von Schwäche manchmal mehr lehrt als das Studiums von guten Aktien?

00:00:26: Herzlich willkommen!

00:00:27: Moing und Servus beim Podcast Aktien verstehen und erfolgreich nutzen.

00:00:33: Mein Name ist Wilhelm Scholze.

00:00:34: Als Profi habe ich über siebzehn Jahre lang Form Manager und Vermögensverwalter in Aktien beraten Und seit´s Wohr-Dausen-Elf lebe ich ausschließlich vom Investieren in Einzelaktien.

00:00:45: In diesem Podcast geht es darum, wie Sie teure Fehler vermeiden und am Wachstum der innovativsten Firmen der Welt partizipiert.

00:00:53: Tipps gibt's viele!

00:00:55: Hier geht's ums Knowhow.

00:01:02: Schlechte Unternehmen anschauen?

00:01:04: Warum?

00:01:06: Beginnen wir weiter vorn.

00:01:08: Die meisten Anleger beschäftigen sich lieber mit guten Unternehmen.

00:01:12: Das ist erständlich.

00:01:14: Gute Unternehmen machen ja Freude, sie haben bekannte Marken auf bessere Zahlen meist überzeugendere Geschichten.

00:01:22: Man liest über steigende Umsätze, Hormagen, Marktanteile, Innovationen oder über ein Management das scheinbar weiß was es tut.

00:01:31: und man liest darüber in Börsen Magazinen oder hört sonst wo drüber.

00:01:36: Und da man als Anleger immer nach neuen interessanten Investments Ausschau hält scheint es viel sinnvoller sich mit diesen Unternehmen zu beschäftigen.

00:01:45: Doch wenn man Aktien besser verstehen will, hilft es eher weniger.

00:01:50: Wenn man etwas über die Einflussfaktoren auf Unternehmen, deren Aktien keine gute Idee sind lernen möchte dann geben die gefallenen Engel das viel bessere Lehrmaterial.

00:02:02: Ich glaube, wenn sie ihr eigenes Know-how zu Aktien verbessern wollen ist das ein ausgezeichneter Weg.

00:02:09: Ein gutes Unternehmen anzuschauen ist deshalb sehr viel schwieriger weil eine Vielzahl von Aspekten erfüllt sein müssen um auf Dauer erfolgreich zu sein.

00:02:17: Es ist nie einer allein!

00:02:21: Doch, um eine Aktie fallen zu lassen bzw.

00:02:23: ein Unternehmen zum Straucheln zu bringen genügend oft schon wenige Faktoren die dann eine langfristig negative Performance nach sich ziehen und das sind keinesfalls immer die gleichen weshalb es gerade bei diesen Unternehmen viele Learnings gibt denen helfen können besser auf Veränderungen vorbereitet zu sein.

00:02:44: Einer der Denkfehler, der sich bei der Aktienanalyse hartnäckig hält.

00:02:48: Gute Aussichten und Fantasie mit einem guten Geschäftsmodell gleichzusetzen.

00:02:54: Gerade im aktuellen Hypeumfeld von KI oder Rüstung werden oft Unternehmen nach oben katapultiert die sich einfach das Zeichen KI oder rüstungen nun auf die eigenen Fahnen schreiben.

00:03:06: Doch allein zu behaupten dass man auch dabei ist führt zwar oft zur kurzfristig steigenden Kurs Aber einem genauso schnellen Absturz, wenn die Leute realisieren, dass das alles keiner Delevanz für das Unternehmen hat.

00:03:20: Im Juli, im Jahr ist beispielsweise Heidelberger Druckmaschinen von knapp unter ein Sechzig auf zwei Euro Achtzig in nur zwei Tagen – weil man nun auch ins Rüstungsgeschäft mit einem Partner einsteigen wollte.

00:03:35: Dieses Geschäft sollte in ein paar Jahren kumuliert Hundert Millionen Gesamtunstarts erreichen können.

00:03:41: KUMULIERT!

00:03:43: Also im Schnitt etwas mehr als dreißig Millionen pro Jahr.

00:03:47: Das Problem bei so einer Meldung ist, dass viele auf seine Meldungen aufspringen ohne sich Gedanken zu machen wie relevant diese Aussage überhaupt ist.

00:03:59: Nun Heidelberger Druck macht im Moment rund zwei Komma drei Milliarden Umsatz.

00:04:04: Wir sprechen hier also von etwas über einem Prozent der Gesamtfirma.

00:04:09: rechtfertigt sowas einen Kurssprung um neunzig Prozent.

00:04:15: Naja, neun Monate später notierte die Aktie bei ein Euro dreißig.

00:04:19: Also sogar noch deutlich unter dieser... ...die Fantasie von Anlegern auslösenden Meldung.

00:04:26: Mitte April zwölfhundsechsundzwanzig wurde das Thema übrigens noch einmal hochgekocht und die Aktiestieg auf über zwei Euro nur um all das schon zwei Wochen später wieder alles verloren zu haben.

00:04:38: War noch immer sie also eine hervorragende?

00:04:40: klingende Meldungen so einer Art Hören?

00:04:42: Verteutlichen Sie sich zuerst die Relevanz für so einen Konzern.

00:04:47: Sie ersparen sich damit einiges.

00:04:52: Ein anderes Beispiel sind Unternehmen, die zwar Umsatz machen diese aber kaum oder gar nicht wächst.

00:04:58: Das Problem von im Umsatz Nicht-Wachsendenunternehmen ist fast zwangsläufig dass damit im Zeitablauf die Gewinne immer weiter fallen oder sogar zu Verlusten werden.

00:05:09: Denn eines ist in der Regel ziemlich sicher Die Inflation steigt und damit steigen auch die Kosten.

00:05:17: Wenn also der Umsatz nicht wächst, die kosten aber schon dann hat das zwangsläufig einen starken negativen Effekt auf Dimagen und damit auf die Gewinne dieses Unternehmens.

00:05:27: Und das führt zu fallenden Gewinnen je Aktie und damit meist auch zu sehr deutlichen Kursverlusten.

00:05:34: Ein steigender Umsatz allein ist zwar kein Garant für eine hervorragende Aktienkursentwicklung Aber Stagnation ist ganz sicher ein Problem für große Kursanstiege.

00:05:46: Bekommen wir noch einmal zum Umsatz Und sagen, der würde ordentlich steigen.

00:05:51: Doch leider wird das teuer erkauft.

00:05:54: Der Umsatz wächst weil man da hohes Marketing-Budget Kunden anlockt.

00:05:58: Aber die sind nur zu kunden werden Weil die Preise sehr niedrig sind.

00:06:03: Das war und ist zum Beispiel bei Red Care der früheren Shop-Apotheke so.

00:06:09: Die Umsätze sind seit Jahrzehnteinzehntsechzehn Von Hundertsebundsiebzig Millionen auf knapp drei Milliarden Euro letztes Jahr gestiegen Also fast für siebzehnfacht.

00:06:20: Ein enormes Wachstum!

00:06:22: Die Gewinne?

00:06:24: Nun, leider gab es kein einziges Jahr in diesen zehn Jahren mit Gewinnen.

00:06:28: Jedes Jahr vielen Nettoverluste an.

00:06:31: Selbst dieses Jahr wird zwar ein operativer Gewinner wartet, netto allerdings noch immer nicht.

00:06:37: Nächstes soll es dann wieder einmal soweit sein... Der Kurs hat jetzt zwar zweimal echte Spekulationshöhen erreicht, notiert aber aktuell mit etwa vierzig Euro rund thirty-fünf Prozent niedriger als beim kleinen Zwischenhoch im Jahr zwei tausend siebzehn.

00:06:56: Ich kann mir zwar vorstellen, dass das nächstes Jahr mal klappt weil man auch an der Kostesschraube gedreht hat aber ohne hohes Werbebudget ist in diesem stark umkämpften Markt wohl wenig zu erreichen.

00:07:09: Es ist doch Käfe ein Unternehmen anfangs Wachstum vor Gewinne zu setzen Aber nicht zehn oder zwölf Jahre lang.

00:07:16: So lange schauen die großen Investoren einfach nicht zu weil man das Vertrauen verliert, dass das überhaupt jemals irgendwas wird.

00:07:24: Und vertrauensverluste Anleger führt wieder zu wenig erfreulichen Kursentwicklungen.

00:07:31: Es gibt noch viele die kurse negativ beeinflussende Faktoren.

00:07:35: So einige haben wir in diesem Podcast in der Vergangenheit schon angesprochen.

00:07:40: Doch wenn Sie da es noch intensiver selbst in der Praxis an immer wieder aktuellen Beispiel sehen wollen dann empfehle ich Ihnen einen Blick auf die Masterclass.

00:07:49: Dort geht es in der beliebtesten Premium-Version, um immer wieder neue Themen und Aktien.

00:07:55: Wir analysieren Schwächen und Stärken und erstellen einen Educate-Guess über die Zukunft.

00:08:03: Dort geht das nicht um einzelne Anlageempfehlungen sondern um das Grundverständnis für langfristige Aktienkursentwicklungen und deren Treiber.

00:08:11: Denn erst wenn Sie das selbst können werden sie unabhängig von den Tipps anderer!

00:08:20: beim investierenen Einzelaktien helfen wird.

00:08:24: Und sie erlangen dadurch vor allem Vertrauen in die eigenen Fähigkeiten, was ein unschätzbarer Vorteil in den immer wieder vorkommenen schwierigeren Marktphasen ist.

00:08:36: Mehr zur Masterclass erfahren Sie auf wilhemscholze.com slash masterclass und wenn Sie noch Fragen haben dann vereinbaren Sie einfach einen Termin mit mir persönlich.

00:08:47: Den Link finden Sie in den Shownotes zu dieser Episode oder auf meiner Webseite.

00:08:53: Und damit wünsche ich Ihnen wieder alles Gute und viel Erfolg bei all Ihren Investments!

00:08:59: Hier Wilhelm Scholze.